物価上昇が続き長期金利も上昇した２０２３年の日経平均株価は、年間としては＋２８．２％となり、年末株価としてはバブル崩壊後の最高値となりました。

２０２３年の日経平均株価は、３月末に東京証券取引所がPBR（株価純資産倍率）が1倍を下回る企業などに対し資本効率の改善を求め、またアメリカの著名な投資家であるウォーレン・バフェットが４月に日本株の買い増しと見直しを発言。
これをきっかけに、５月、６月は２か月連続で月間２，０００円を超える株高を記録、１月～６月迄６か月間連続で株高となりました。
７月以降はアメリカの物価と利上げ、長期金利の推移により１０月迄４か月連続の月間での下落。
１１月はアメリカの利上げ停止観測と長期金利の低下が確実となり、株価は好転。
１２月は３３，５００円前後を推移し、バブル後最高値を意識する動きとなりました。

アメリカのニューヨーク・ダウは物価上昇の落ち着き、長期金利の下落、更にＦＲＢの利上げ停止予想が出始め、株価は１１月以降上昇し、１２月には史上最高値の３７，０００＄台へ到達し、年間騰落率は＋１４．６％となりました。

また、ドル円の為替レートは年間で７．６％の円安となりました。

こうした年に、伝統的な運用方法として、値動きが異なる４つの資産に分散して運用した場合、投資結果はどうなっていたのでしょうか。
試算してみました。

２０２３年１年間の各資産の騰落率は次の通りです。

・日本株式・・・　＋２８．３％（TOPIX　配当込み）
・日本債券・・・　＋　０．５％（NOMURA-BPI総合指数）
・外国株式・・・　＋３６．３％（MSCI コクサイ・インデックス、円）
・外国債券・・・　＋１３．２％（シティグループ 世界国債インデックス 除く日本、円、配当込み）

これを４等分して１年間運用した場合、＋１９．６％。
※２０２２年は４資産ともに騰落率はマイナスとなりましたが、２０２３年は全て上昇しました。

日本の債券市場は１０年物の長期金利を「０％近辺に誘導」する政策を日銀が継続。
２０２２年１２月に日銀が長期金利の目途を０．５％に変更したため、２０２３年は０．５％近辺からスタートしたものの、アメリカの金利高に合わせ日本の金利も上昇し、一時０．５％を超えることもあったため、日銀は７月に長期金利の目途を１％に修正。
これにより一気に上昇し１０月には１％に接近しました。しかし、１１月以降はアメリカの長期金利の低下に合わせて日本も低下。年末は０．６％台で終了。
長期金利が緩やかに上下したため、債券価格も緩やかに変動し、僅かにプラスの収益率。

外国株式指数は、日本を除く主に先進国の株式市場の時価総額加重平均値ですが、アメリカの割合が６割以上あるため、アメリカの株価の秋以降の上昇とともにヨーロッパの市場も上昇し全体として大きくプラス。（円ベースのため為替レートの動きも影響）

外国債券の指数は、日本を除く主に先進国の債券価格の平均値ですが、アメリカの割合が５割近く配分されているため、アメリカの金利動向に影響を受けます。
２０２３年は７月迄ＦＲＢが政策金利の利上げに動き、これに伴い長期金利も上昇。アメリカは１０月上旬に５％台まで上昇したものの、その後物価落ち着きと共に、政策金利の利上げ停止も意識され金利は１２月末には３％台後半まで下落。
（債券価格：金利が上がると価格は下がります、また円ベースのため為替レートの動きも影響）

◆２００４年～２０２３年までの２０年間で、各運用資産を４等分した場合の、単年度の運用では、収益率がマイナスになったのは５回あります。

しかし、この４等分運用を１０年間続けていたらどうであったのか、試算してみると、
２０００年～２０２３年では、いずれの１０年を見ても、マイナスになった１０年間はありませんでした。

※１０年間・・・2000～2009、2001～2010、・・・　
　１０年間の累積収益率を１年間の平均で換算した収益率

”長期投資”をしていれば、リーマン・ショックのような大暴落の年があっても、「元本割れ」をせずに済んでます。
※４等分で１０年程度の運用をすれば、いつ投資を初めても、１０年後にはプラスで終わっている、という意味です。

１０年間の運用をした結果、開始した年によって異なりますが、１．１倍～２．６倍の成果が出ています。平均すれば約１．７倍。

２０年間であれば平均２．７倍の成果が得られました。

短期的な結果が求められるプロと違って、私たち個人は時間が味方してくれます。

時間を味方につけた分散投資は、景気の波を乗り越えることができます。
（と信じています）

◆しかし、リターンだけに目を奪われていてはだめで、リスクも見る必要があります。

※投資の世界ではリスクとは、平均に対し上振れしたり、下振れしたりする”ブレ”の事を指していて、「危険」と言う意味ではありません。

リスク・・・例えば２０％のリスクであれば、１年間に約７割の確率で２０％上昇したり、２０％下落したりする可能性があることを示します。
約７割の確率で、１００万円が８０万円になったり、１２０万円になったりする可能性があるということです。

下のグラフは、過去２０年間の４資産の年平均リターンと、これに対応するリスクをグラフ化したものです。

日本株は「ハイリスク」・ミドルリターンとなっています。
”失われた３０年”という言葉がありますが、まさにその通りです。

投資は、こうしたリスクを理解して運用するのがとても大切です。

下落しても許容できる範囲での運用が重要。
全ては自己責任です。

《注》上記データは過去のデータであり、将来の成果をお約束するものではありません。
またテータは全て諸費用控除前です。